2月27日，大众AI芯片巨头英伟达（NVIDIA）发布了2025财年第四财季财报。尽管营收和利润均超出市集预期，但营收增速大幅放缓。

　　财报自满，英伟达第四财季营收为393.31亿好意思元，同比增长78%，告别了此前连络五个季度三位数增长的盛况。其净利润为220.91亿好意思元，同比增长80%。

　　英伟达的营收增速在2024财年第四财季曾达到265%的历史峰值欧美三级片，随后稳固放缓。不外，新一季营收高于市集预期的380.5亿好意思元，数据中心业务的刚劲增长成为主要驱能源。

　　具体来看，其数据中心业务第四财季营收356亿好意思元，同比增长93%，创下历史新高，但增速为七个季度以来最低。游戏与AI PC业务营收25亿好意思元，同比下降11%，而分析师预期将同比增长4.1%。英伟达CFO Kress给出的评释是，Blackwell和Ada架构的GPU供应有限。另一个专科可视化与汽车业务折柳同比增长10%和103%，但限制较小，对全体营收孝顺有限。

　　即使是掌捏着大众芯片的“命根子”，英伟达要看护三位数增长也并谢绝易。包括低资本AI模子如DeepSeek的崛起，对英伟达高端AI芯片的需求组成潜在恫吓。此外，Blackwell系列芯片的复杂制造工艺导致毛利率下降，和解后毛利率为73.5%，同比下降3.2个百分点。

　　在此布景下，英伟达对2026财年第一财季的营收预期为430亿好意思元，超出市集预期的420亿好意思元，自满出公司对往常增长仍有信心。

　　CEO黄仁勋在财报电话会议上暗意，Blackwell芯片的需求“惊东谈主”，并强调AI推理市集的后劲精深。他表现，Blackwell系列在第四财季终局了数十亿好意思元的销售额，往常将不息扩大产能。

　　英伟达股价在盘后往复中波动较大，最终小幅下落0.75%。市集对增速放移交高基数的担忧，对消了事迹超预期的利好。

　　往常，跟着Blackwell芯片的进一步放量和AI推理市集的拓展，英伟达有望不息保持刚劲增长，但市集竞争和策略环境的不笃定性依然潜在挑战。