市占率上升、数字和告白业务增长以及应付关税的智商有望助力股价不时高潮人妖。

沃尔玛 ( WMT ) 凭借廉价和优惠政策赢得了消耗者的喜爱，投资者可爱沃尔玛则另有原因：本年该公司股价高潮了 80%。

英伟达 ( NVDA ) 是本年谈琼斯工业平均指数中唯独一只涨幅卓越沃尔玛的股票，股价高潮近 175%，不外，由于英伟达在 11 月初才被纳入谈指，因此，沃尔玛的确算得上是本年谈指中阐发最佳的股票。沃尔玛的涨幅致使卓越了竞争敌手亚马逊 ( AMZN ) ，亚马逊于本年 2 月被纳入谈指，本年迄今涨幅为 50%。

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那么，沃尔玛是否会在 2025 年不时赢得华尔街的喜爱？

分析师们回复简直齐是确定的。在 41 位追踪分析沃尔玛股票的卖方分析师中，有 37 位予以沃尔玛"买入"或"跑赢大盘"评级，唯独 3 位予以"抓有"评级，1 位予以"卖出"评级。

事实上，沃尔玛的估值并未低廉，2025 财年预期市盈率为 34 倍，比 23 倍的五年平均预期市盈率跨越不少，是零卖股 ETF SPDR S&P Retail 近 16 倍市盈率的两倍多。

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本年沃尔玛股价走势

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沃尔玛是否配得上这样高的估值？沃尔玛的投资者有好多保抓乐不雅的根由。

沃尔玛在竞争敌手塔吉特 ( TGT ) 、扣头店 Dollar Tree ( DLTR ) 和 Dollar General ( DG ) 以及连锁百货公司科尔士百货 ( KSS ) 和梅西百货 ( M ) 堕入窘境后收拢了契机，分析东谈主士还对沃尔玛连年来眩惑更多高端主顾的政策大加唱和。在往常，当沃尔玛作念得好时，每每被视为好意思国经济的一个不好的信号，而如今不再是这样。

沃尔玛 11 月发布的财报超出预期，BMO Capital Reports 的分析师凯利 · 巴尼亚 ( Kelly Bania ) 随后在一份陈说中写谈："沃尔玛在好意思国商场份额的增长有 75% 由高收入家庭股东，与此同期，面向总共收入群体的销售额齐在增长。"

此外，尽管好多消耗者挂念通货扩张，但 TD Cowen 的分析师奥利弗 · 陈 ( Oliver Chen ) 在发给《巴伦周刊》的电子邮件中指出，通货扩张抵消耗者神色的影响可能大于抵消耗者行径的影响，尤其是对在沃尔玛购物的消耗者来说。

述说："消耗者仍能感受到通胀带来的压力，消耗者信心亦然休戚各半，但他们的购买力仍然较强，休闲率也很低。"陈还指出，沃尔玛功绩强劲的"部分原因是消耗者但愿有多重吸收和考量"，也便是说，即使是更富足的消耗者也但愿能省一两块钱。

沃尔玛在数字商务方面也在赶超亚马逊，当今数字商务占沃尔玛总收入的近 20%。在订阅行状方面，沃尔玛推出了 Walmart+，与亚马逊的 Prime 伸开竞争。

Evercore ISI 分析师格雷格 · 梅里奇 ( Greg Melich ) 在 11 月发布的陈说中指出："在好意思国，亚马逊 Prime 会员的增长似乎已干涉了停滞期，而 Walmart+ 会员的增长才刚刚启动。"

和亚马逊相通，沃尔玛也在向告白业务拓展，名为 Walmart Connect 的告白业务在好意思国的收入同比增长了 26%。Piper Sandler 分析师彼得 · 基想 ( Peter Keith ) 指出，完成对智能电视制造商 Vizio 的收购后，沃尔玛告白业务的增长可能会进一步加快。

基想在周一（12 月 9 日）发布的陈说中指出，沃尔玛收购 Vizio "极端合理"，因为 Vizio 不错告成赢得告白数据。基想以为，告成面向智能电视不雅众进行营销"对告白商来说，比在有线电视上播放惯例告白要优厚得多，也更有匡助"。Vizio 领有近 2000 万活跃用户，基想以为，跟着沃尔玛销售更多的 Vizio 电视，这将为沃尔玛"带来更多告白业务"。

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以上齐是好音书，不外，投资者（和分析师）可能低估了特朗普第二个任期给沃尔玛带来的潜在负面影响。从表面上讲，对中国以及加拿大、墨西哥、欧洲和好意思国其他交易伙伴征收关税的挟制可能会给沃尔玛带来伤害。

不外，华尔街不太挂念这个问题。瑞银 ( UBS ) 分析师迈克尔 · 拉塞尔 ( Michael Lasser ) 上周在一份陈说中写谈："关税带来的风险是可控的。"他指出，沃尔玛销售的商品中有三分之二在好意思国制造，在特朗普第一个任期内，沃尔玛通过转动坐蓐起首或栽种价钱来应付关税。

在特朗普第一个任期内，沃尔玛的股价翻了一倍多。拉塞尔以为，投资者可能还莫得充分意志到沃尔玛未来的契机。

本文来自微信公众号 "巴伦周刊"（ID：barronschina）人妖，作家：保罗 ·R· 拉莫尼卡，36 氪经授权发布。